“40조 찍고 반등하나 했는데”…테슬라, 역대 최대 분기 매출에도 웃지 못한 사연

역대 분기 최고 매출 달성
순이익은 37% 급감
AI 투자 비용이 발목 잡아

2025년 3분기, 전 세계 전기차 시장의 선두주자인 테슬라가 반가운 실적을 발표했다.

분기 기준으로 역대 가장 많은 차량을 출하했고, 매출 역시 40조원을 넘겼다. 그러나 주주들의 표정은 밝지 않았다. 같은 기간 순이익은 오히려 1년 전보다 37%나 줄어든 것으로 나타났기 때문이다.

이는 단순한 수치의 문제가 아니라, 테슬라가 직면한 여러 복합적인 리스크가 수면 위로 드러난 신호로 해석된다. 구조조정과 AI 투자, 그리고 대외적 변수인 관세 정책이 테슬라의 수익성을 압박하고 있었다.

‘역대 최고 매출’…그러나 이익은 줄어

테슬라는 2025년 3분기 전 세계적으로 49만7099대를 출하하며 자동차 부문에서만 212억달러(한화 약 30조4300억원)의 매출을 기록했고, 전체 매출은 281억달러(한화 약 40조3235억원)에 달했다.

이는 월스트리트 예상치였던 263억7000만달러(한화 약 37조8500억원)를 상회하는 수치로, 테슬라로서는 반등의 기회를 마련한 셈이다.

그러나 영업이익률이나 순이익 측면에서는 정반대의 결과가 나타났다. 순이익은 13억7000만달러(한화 약 1조9660억원)로, 전년 동기 대비 37%나 줄었다.

총 이익률은 18%로 시장 예상치(17.5%)를 소폭 웃돌았지만, 주당순이익은 0.50달러로 전문가들이 제시했던 0.54달러를 밑돌았다.

‘도조’ 종료와 AI 투자…운영비 50% 급등

수익성 하락의 결정적인 원인은 급격히 증가한 운영비였다. 테슬라는 주주 서한을 통해 운영비가 전년 동기 대비 50%나 늘었다고 밝혔다.

이 같은 지출 증가는 인공지능과 자율주행 기술을 중심으로 한 연구개발(R&D)에 집중한 결과였다. 여기에 약 2억4000만달러(한화 약 3450억원) 규모의 구조조정 비용도 함께 반영됐다.

업계에서는 특히 6년간 이어졌던 ‘도조(Dojo)’ 슈퍼컴퓨터 프로젝트가 최근 종료된 것을 주목하고 있다. 해당 프로젝트가 테슬라의 AI 전략 핵심 중 하나였던 만큼, 갑작스러운 종료는 내부적인 변화를 암시하는 것으로 해석된다.

또한 일론 머스크 CEO는 지난 실적 발표에서 자율주행 네트워크와 휴머노이드 로봇 ‘옵티머스(Optimus)’에 집중하겠다는 입장을 내비쳤지만, 이번 분기에는 해당 사업에 대한 구체적인 진척 상황은 공개되지 않았다.

관세·탄소배출권·세제혜택 종료…악재 겹친 테슬라

외부 요인도 테슬라의 수익성에 부정적인 영향을 줬다. 특히 미국 내에서 전기차 세제 혜택이 점차 종료되고 있고, 도널드 트럼프 전 대통령 시절 도입된 관세 정책이 여전히 유효한 점이 부담으로 작용했다.

또한 자동차 매출은 지난해 같은 기간보다 6% 증가하며 212억달러(한화 약 30조4300억원)를 기록했지만, 탄소 배출권 매출은 1년 새 44% 줄어든 4억1700만달러(한화 약 5985억원)로 나타난 것도 문제였다.

대신 머스크 CEO의 1조달러(한화 약 1435조원) 규모 주식 보상안이 곧 주주총회에서 표결에 부쳐질 예정이다. 다만 일부 자문기관이 반대 의견을 낸 상태인데 그럼에도 불구하고 시장은 해당 안건이 통과될 가능성이 높다고 보고 있다.

한편 테슬라는 향후 실적 전망치를 별도로 밝히지 않았으며 실적 발표 당일 뉴욕 증시 정규장에서 테슬라 주가는 0.82% 하락했고, 시간 외 거래에서는 2% 추가 하락한 것으로 나타났다.